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嘉兴在线新闻网     2017-10-23 08:54:45     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  澳大利亚央行于18日发布七月议息会议纪要文件,此次报告中澳储行(RBA)理事会成员对于国内经济形势表达乐观展望,其中关于真实利率水平的分析、及央行微妙的鹰派转向引发高度关注。

  市场分析人士基于文件推导认为,RBA官员传达的意图是3.5%的利率设定才是“新常态”,这相当于在当今1.5%的水平基础上提高200个基点,约加息八次!对加息的“威力”做简单推算:相当于按揭利率可涨到7.25%,一项30万澳元贷款每年还款额要高出5000澳币。

  此次文件发布后,利率掉期市场对央行明年五月加息的猜测几率由议息纪要发布前的52%陡然升高到91%,明年八月还会有一次加息的可能性也在上升。

  消息引发昨日澳交所银行股大幅跳水,债券市场亦遭惨重抛售。澳元对美元汇率持续攀升,于周三早间创出79.25美分高点,刷出两年多新高。市场猜测,加息潮涌动的情况下,澳元升破80美分并非不可能。

  加息呼声骤然高涨,似乎即将引发资产价格的新一轮颠簸。此时市场投资者最为关注的莫过于:其可能性到底有多大?

  央行分析:从1.5到3.5%有多远?

  ACB News《澳华财经在线》报道,本次议息纪要提到失业率下行、政府支出增加及基础设施投资浪潮涌起等积极进展,并且央行认为居民消费支出的疲软状态将会改变,而目前已有改善迹象。澳储行对于经济前景的判断助燃加息预期,而真正引爆市场话题的是文件中关于“真实利率”的表述。

  “理事会成员讨论了本行关于澳大利亚中立真实利率(neutral real interest rate)的研究分析。各种估算表明一直到2007年左右澳洲真实利率保持稳定,但自此之后下降约150个基点,达到1%左右。现今考虑到中期通胀预期锚定在2.5%,这相当于中立名义现金利率应为3.5%”。

  央行评论中确然提到“加息”字眼。“对于澳大利亚中立真实利率的所有估算均表明,近五年来货币政策显然处于扩张状态。但可以注意到(金融海啸引发的)避险行为已减退,而澳洲潜在经济增长率的上升将会使中立真实利率再次上行。”

  换言之,2007年全球金融危机深谷时各国央行协同实施宽松,提振经济复苏的时代已经过去。澳洲潜在经济增速改善为加息提供了基础——五页的议息纪要中有8处提到“积极”一词。

  市场评论人士指出,央行的内部分析有很强的“技术性”意味,但彰显出决策者重大的鹰派转向:他们已开始考虑更为正常化的货币政策设定,并认为早前“急救”式的利率政策已不再适合。

  现今1.5%的利率水平较中立值有200个基点的差距,为维持通胀率目标,加息或再所难免。澳储行前理事会成员Warwick Mckibbin认为,RBA很可能跟随其它央行启动加息。“我想澳储行是想让市场做好准备,迎接一系列加息。并且面对美国加息而澳洲的名义经济增长率持续上升,RBA并不愿落在后面”。

  对于加息时间点,高盛澳洲首席经济学家Andrew Boak的看法颇为激进。据澳金融评论报,Boak预计,澳储行跟随其它央行,首次启动加息最早可能会在今年11月的墨尔本杯赛马日之后。

澳元汇率形成上升猛浪 (图片来源:Peak资产管理公司)

  银行机构与经济学界:加息并不成熟须冷静观望

  退一步看,尽快可能性大幅拔高,51%的几率意味着目前市场对于加息的猜测仍呈现两分。澳国民银行(NAB)首席经济学家Ivan Colhoun呼唤市场冷静思考,前方还存在不确定性。

  Colhoun指出,央行对于中立利率的考虑是基于经济增长与失业率下降的前提判断。他并不认为RBA会因“随大流”跟着其它央行而加息。“很可能像1994年那样,RBA会滞后于美联储的加息周期,因为我们的就业市场有更多闲置劳动力”。未来几个月失业率数据非常值得市场关注。

  澳大利亚最大机构投资者之一的QIC昆士兰投资公司首席经济学家Matthew Peter亦告诫,债券与货币市场对于全球经济走强、今年晚些时候澳洲通胀率——能源价格上涨将推升消费物价——上涨抱有太高预期。

  “我们的观点是,澳储行的视线将会越过因电力成本攀高带来的一次性通胀上涨,继续按息不动,以此来协助澳洲居民和政府有序地去掉债务杠杆”。QIC认为,澳元涨势仍会退去,回撤到0.7美元水平。

  澳洲利率政策走上分水岭,对于加息,您准备好了吗?


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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